금리 인하, 내 생활에 어떤 영향?

저축자는 별다른 변화 없어

주식 투자자는 시장의 일시적 상승

연방준비제도(Fed)가 세 번째 연속 금리를 인하했다. 이는 현재로서는 인플레이션 억제보다는 고용 시장 보호와 경기 불확실성으로부터 경제를 보호하는 데 집중하고 있음을 시사한다. 연준은 12월 금리 결정 회의에서 기준금리를 0.25%포인트 인하하고 새로운 금리 목표 범위를 3.50~3.75%로 설정했다. 팬데믹 이후 인플레이션으로 인해 미국 중앙은행이 20년 만에 최고치로 금리를 인상한 이후 여섯 번째 금리 인하다. 하지만 향후 금리 인하가 보장되는 것은 아니다. 향후 금리 정책 방향에 대한 위원들의 의견이 엇갈리고 있음을 보여주었다.

인플레이션 상승과 고용 시장 침체 중 어느 쪽이 더 큰 경제적 위험인지에 대한 위원들의 의견이 얼마나 갈리고 있는지를 여실히 보여준다. 고용은 정체되었고, 노동자들은 더 오래 실업 상태에 있다. 인플레이션은 여전히 더 이상 하락하지 않고 있는데, 파월 의장은 관세 영향에 따른 불확실성과 정부 폐쇄를 지적했다. 경제 성장 또한 예상보다 강세를 보여 일부 위원들은 금리 인하 필요성에 대해 확신을 잃고 있다.

연준의 금리 인하는 마치 도미노처럼 경제 전반에 연쇄 반응을 일으킨다. 주택 리모델링이나 자동차 구매와 같은 고가 구매 자금 조달 비용은 물론, 저축 계좌나 양도성예금증서(CD)에 현금을 예치할 때 얻는 수익률도 낮아진다.

하지만 한 해 동안 소비자들이 지불하는 대부분의 이자율은 연준의 기준금리만큼 하락하지 않았다. 소비자 금융에 적용되는 다양한 이자율에 따르면, 많은 금융 비용은 여전히 10년 만에 최고치에 근접해 있다. 연준의 최근 금리 인하가 소비자의 돈에 어떤 영향을 미칠지 또한 지금까지 연준의 금리 인하에 대한 차입 비용, 저축 수익률, 그리고 금융 시장의 반응은 어떠했는지, 앞으로 어떤 방향으로 나아갈지 살펴보는 것이 중요하다.

차입자

연준이 금리를 인하하면 차입 비용은 적어도 이론적으로는 낮아진다. 하지만 실제로 연준이 발표한 것과 같은 소폭의 금리 인하는 너무 작아서 눈에 띄지 않는 경우가 많다.

신용카드 이자율을 예로 들 수 있다. 일반적으로 이런 소비자 금융 이자율은 프라임 금리(우대 금리)에 연동되어 있는데, 우대 금리는 연준의 기준금리와 같은 속도로 움직인다. 일반적으로 신용카드 소지자는 한두 번의 청구 주기 내에 연이율(APR)이 조정되는 것을 경험한다. 실제로 평균 신용카드 이자율은 1년 전 20.51%에서 20.01%로 하락했다. 하지만 절감 효과는 거의 눈에 띄지 않는 수준이다.

신용카드 이자율이 0.25%포인트 더 하락한다고 가정할 때, 소비자신용분석기관 트랜스유니온에 따르면 전국 평균 잔액인 6,473달러에 대해 최소 결제 금액을 지불하는 경우 월 1.35달러의 이자만 절약할 수 있다.

시간이 지남에 따라 이는 전체 약 126달러의 이자 절감으로 이어진다.

신용 점수를 향상시키면 시장에서 가장 경쟁력 있는 이자율을 받는 데 도움이 된다. 부채 상환, 기한내 납부, 그리고 사용 가능한 신용 한도의 30% 이하로 사용하는 데 집중하는 것이 신용카드 사용 요령이다. 그렇다고 소비자들이 금리 인하로 신용카드 부채에서 벗어날 수 있을 것이라고 기대해서는 안된다. 신용카드 빚이 있다면, 빚 규모에 따라 0%의 연이율(APR)을 적용하는 잔액 이체 카드를 사용하는 것도 고려할 수 있다.

연준의 금리 인하로 주택 모기지 대출, 주택 담보 신용 한도 대출(HELOC), 자동차 대출의 대출 이자율도 낮아졌지만, 여전히 역사적으로 높은 수준을 유지하고 있다. 고정 이자율 대출을 받은 경우, 연준이 금리를 인하하더라도 받은 이자율은 변동되지 않는다. 월 상환액은 대출 기간과 대출 금액에 따라 달라진다. 특히 자동차 할부 금융에 영향을 미친다. 신차 대출의 평균 이자율은 약 6.83%로, 2024년 9월 7.62%에서 하락했다. 한편, 중고차 할부의 평균 이자율은 같은 기간 동안 8.52%에서 7.37%로 하락했다.

소비자신용분석기관 엑스페리안(Experian)의 최신 데이터에 따르면 평균 대출 금액인 42,000달러를 5년 동안 대출받는 경우, 0.25% 낮은 이자율을 고정할 수 있다면 한 달에 800달러 이상을 지불하면서도 약 5달러만 절약할 수 있다. 켈리 블루북에 따르면 최근 신차 평균 가격이 5만 달러를 돌파했다.

아직 원하는 이자율을 받지 못한 예비 대출자에게 필요한 조언은 지금 재정을 정리해서 기회가 왔을 때 바로 행동할 수 있도록 준비하는 것이다. 신용 점수를 높이고 대출 자격을 강화하는 것은 확실히 통제할 수 있는 부분이고 대출 이자율을 낮추는 가장 효과적인 방법 중 하나다. 신용 점수 600점과 700점의 이자율 차이는 연준의 금리 인하 영향보다도 훨씬 크다.

저축

금리 인하는 대출자들에게는 어느 정도 안도감을 줄 수 있지만, 일반적으로 저축자들에게는 좋지 않은 소식이다. 금리 인하 후 은행들은 연준에 예치한 현금에서 발생하는 수익이 감소하기 시작하고, 결과적으로 고객에게 지급하는 금액도 줄어들기 시작한다.

물론 지금까지의 하락세는 완만했다. 이자율 데이터에 따르면, 연준이 2024년 9월 금리를 인하하기 시작한 이후 평균 저축률은 5베이시스포인트(0.05%)만 하락해 0.53%에서 0.48%로 떨어졌다. 예금자 경쟁과 수요는 은행 수익률에 영향을 미친다. 하지만 저축자들이 종종 최고의 수익을 얻을 수 있는 온라인 은행의 수익률은 급격히 하락했다. 2024년 7월, 시중 최고 고금리 저축 계좌의 연이율(APY)은 5.55%였다. 11월 28일 기준, 시중 최고 수익률은 1%포인트 이상 낮은 4.21%이다.

양도성예금(CD)도 비슷한 추세를 보이고 있다. 단기 CD가 가장 큰 폭으로 하락했고, 현재 최고 1년 만기 CD의 연이율은 4.05%(7월 5.36%에서 하락)이다. 2년 만기(4.53%에서 4%로 하락)와 5년 만기(4.25%에서 3.91%로 하락)와 같은 장기 CD도 하락했지만, 하락폭은 CD만큼 크지는 않았다. 이런 수익률은 장기 금리 전망과 연동된다. 수익률은 연준의 금리 인하를 예상하는 것만으로도 하락하는 경우가 많다.

12월 연준 회의를 앞두고 저축예금과 CD 수익률이 모두 소폭 하락했던 것이 바로 그 예이다. 연준이 향후 추가 금리 인하를 시사한다면, 수익률은 계속해서 하락할 수 있다. 비상금을 저축하고 있다면 고금리 저축예금처럼 유동성이 높고 쉽게 이용할 수 있는 계좌에 투자하는 것이 좋다. 최소 6개월 분의 지출을 충당했다면, 오늘날처럼 여전히 높은 수익률을 더 오랫동안 유지하기 위해 CD에 가입하는 것을 고려할 수 있다.

그럼에도 불구하고 저축자들에게는 희망이 있다. 수익률이 10년 만에 최고 수준을 유지하고 있고, 물가상승률보다 높은 수준이다. 2019년 기준으로 가장 좋은 온라인 저축 계좌의 이자율은 2.1%에 불과했다. 온라인 은행은 오프라인 은행과 같은 간접 비용이 없기 때문에 예금자에게 더 높은 수익률을 제공할 수 있다. 최고의 온라인 은행들은 연방예금보험공사(FDIC)의 보증을 받고 있어 위험 부담이 없는 투자처가 될 수 있다.

주택 소유자와 구매자

일년 내내 7%를 약간 밑돌았던 주택 모기지 대출 이자율이 마침내 하락했다. 30년 고정 주택 모기지 대출의 평균 이자율은 12월 첫째 주에 6.22%로 하락해 1년 만에 최저치를 기록했다. 이는 이전 주 6.27%에서 하락한 수치이며, 1월 중순에 기록했던 최고치 7.19%보다 훨씬 낮은 수준이다. 12월 연준 회의를 앞두고 금리 인하가 예상되면서 채권 수익률이 하락하면서 모기지 이자율이 미리 반응했다.

높은 대출 이자율로 인해 주택 구매를 망설였던 예비 주택 소유자들에게는 반가운 소식이다. 올해 주택 모기지 대출 이자율 하락은 상당한 절감으로 이어져, 50만 달러 대출 시 매달 거의 300달러를 절약할 수 있는 것으로 나타났다. 하지만 주택 모기지 대출 이자율은 연준의 움직임을 직접적으로 따라가지 않는다. 10년 만기 국채 수익률을 따라가는 경향이 있는데, 이 수익률은 인플레이션, 정부 지출, 경제 성장에 대한 기대치에 따라 종종 오르락내리락한다. 투자자들이 고용 시장 둔화에 대한 우려와 관세 인상 및 연방 부채 증가로 인한 인플레이션 우려를 고려하면서 올가을 국채 수익률은 변동성이 컸다.

주택 모기지 대출 이자율은 더 이상 크게 하락하지 않을 수 있다. 2026년까지 6.4%에서 6.1% 사이를 유지하며 6% 아래로 떨어지는 경우는 거의 없을 것으로 예상된다. 6%대 모기지 이자율은 여전히 역사적 평균 모기지 이자율보다 약간 낮은 수준이다. 6%대 모기지 이자율이 새로운 기준 모기지 이자율에 수렴할 가능성이 높다. 낮은 모기지 이자율을 얻으려면 최소 세 곳 이상의 대출 기관을 비교하고 견적을 받아보는 것이다. 개인 금융 측면에서는 신용 점수를 높이고, 부채를 갚고, 더 많은 계약금을 위해 저축해야 한다.

물론 높은 이자율은 주택 구매력 퍼즐의 한 조각일 뿐이다. 주택 가격은 성장세가 둔화되었음에도 불구하고 역사적으로 높은 수준을 유지하고 있다. 전국부동산중개인협회에 따르면 2025년 10월 기존 주택의 중간 가격은 420,000달러였다. 소득이 주택 가격보다 빠르게 증가하고 있어서, 주택이 시장에 더 오래 머무르고 있는 상황에서 구매력이 개선되기 시작했다는 징후가 더해지고 있다. 하지만 구제에는 시간이 걸릴 것이다.

공급이 여전히 제한적인 일부 지역에서는 주택 모기지 대출 이자율 하락이 주택 가격 상승을 다시 초래할 수도 있다. 주택 시장을 살리기 위해 주택 모기지 대출 이자율을 일방적으로 낮출 수는 없다. 그럼에도 이미 구매력이 개선되기 시작했고, 이는 일부 잠재 구매자에게는 다소 도움이 될 수 있지만, 구매력은 여전히 팬데믹 이전보다 상당히 낮다. 주택 시장 회복에는 시간이 걸릴 것이다.

투자자

주식 시장은 중력을 거스르고 있고, 최근에는 그 어떤 것도 주식 시장을 무너뜨릴 수 없을 것으로 보인다. AI에 대한 열정, 탄탄한 경제 데이터, 그리고 더욱 비둘기파적 행보를 보이는 연준의 지원에 힘입어 S&P 500 지수는 올해 들어 지금까지 약 18% 상승하며 4월 "해방의 날" 이후 폭락했던 상황에서 빠르게 반등했다. 그리고 연말 ‘산타 랠리’마저도 기대되고 있다.

하지만 이런 낙관론은 월가 일각에서 거품 형성 가능성을 우려하게 만들었다. 파월 의장조차도 투자자들이 너무 앞서 나가고 있다는 점을 인정했다. 파월 의장은 공개 발언에서 여러 측면에서 주가는 상당히 높게 평가되고 있다고 말했다. 그러면서 연준은 전반적인 금융 상황을 살펴보고, 정책이 달성하고자 하는 방향으로 금융 상황에 영향을 미치고 있는지 스스로에게 질문하고 있다고 언급했다.

거품이 다소 존재한다고 인정하는 월가의 애널리스트들도 있다. 하지만 단지 과대평가되었다고 해서 가치가 낮아져야 한다는 것을 의미하지는 않는다. 주식 시장 버블 가능성에 대한 불안감을 가진 고객들을 진정시키기 위해 월가의 애널리스트들은 의심스러울 때는 분산투자 하라는 한 가지 주문을 다시 되뇌곤 한다.

매년 무서운 뉴스 헤드라인과 변동성이 뒤따른다. 이런 어두운 분위기에서 한 해를 시작한다고 해서 성급한 결정을 내릴 필요는 없다. 장기 투자자라면 변동성이 투자의 대가라는 점을 기억하는 것이 매우 중요하다. 금리 인하는 주식 시장에 부동자금의 유입을 부추긴다. 자금이 늘면 대체로 주식 시장은 일시적으로 상승세를 보이는 경향이 있다.