무역전쟁의 영향을 수치로 계산하면...

무역적자에 대한 과도한 수치는 틀린 것

적자폭 회복보다 경제 불신이 가장 큰 손실

트럼프가 추진한 관세는 누구도 아닌 시장에 의해서 거센 역풍에 직면했고 결국 트럼프는 일시적으로 관세 부과를 유예했다. 시장이 무소불위의 트럼프를 이긴 것이다. 시장이 관세에 그토록 겁을 낸 이유는 수치로 계산된 예상되는 손실이 시장을 파괴할 정도로 크다고 본 것이다.

자신들이 살아남기 위해 애초에 계획된 트럼프의 관세는 막아야만 했던 것이다. 경제학자들은 트럼프의 무역전쟁이 경제에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 정량화하기 위해 노력했고 그 추정치는 선례가 거의 없다.

관세로 경제 장악할 수 있다고 생각

트럼프는 정말로 경제 주도권을 가질 수 있을 것으로 생각한 것을 의미한다. 한달 전까지만 해도, 도널드 트럼프 대통령의 상반된 발언은 자유세계의 지도자가 수출업자들로부터 더 나은 조건을 얻어내기 위한 몽둥이로 전면적인 관세를 부과하겠다고 위협하고 있었다.

뿐만 아니라, 캐나다와 멕시코가 국경을 넘어 치명적인 마약의 밀수를 억제하도록 압력을 가하는 데 성공하고, 자신이 원하는 것의 전부 또는 일부라도 얻는다면 무역전쟁을 일으키지 않을 것이라는 강력한 가능성을 열어두었다. 이제 대통령이 미국 국민과 자금이 아니라 파리에서 시드니에 이르기까지 우호적인 정부와 소비자와 기업이 두려워했다. 하지만 이 시대에 일어날 수 있다고 믿지 않았던 일을 정확히 실행에 옮기기로 결심하자 시장은 크게 반발했고 지금은 실시적으로 멈췄다.

수십 년간의 세계 자유 무역을 되돌리고, 멕시코 국경을 따라 장벽이 아닌 또 다른 장벽을 건설하려고 하고 있다. 미국 전역에 걸친 보호무역주의적 바리케이드는 가장 가까운 동맹국과 무역 상대국마저 거부하고 있다. 이런 현실은 주식을 미끄러지게 만들었다. 2월 중순에 트럼프의 도취감이 최고조에 달한 후, S&P 500 지수는 11% 하락해 조정 국면으로 들어섰고, 나스닥 종합지수는 15% 하락했다.

트럼프가 줄곧 밝힌 계획은 다음과 같다. 미국의 4대 교역 상대국인 중국, 유럽연합, 멕시코, 캐나다로부터 수입되는 수입품의 거의 전부는 아닐지라도 대부분에 대해 전례 없는 관세를 부과하는 것이다. 시작-정지-역전-다시 일시 정지의 과정이 되풀이되었다.

그러나 지금 트럼프의 행동은 그의 불 같은 수사와 일치하고 있다. 트럼프는 중국에 대한 수입 관세를 10%에서 20%로 두 배로 인상했다. 중국에 대해 145%의 관세를 메기자 중국도 보복관세로 125%의 관세를 부가했고 시장의 반발로 트럼프가 관세를 일시적으로 철회하자 중국도 125% 관세를 다시 철회했다.

캐나다와 멕시코의 광범위한 제품에 25%의 관세를 부과했다. 동시에 트럼프는 2018년 말 자신이 협상한 미국 캐나다멕시코 자유무역협정(USMCA FTA)에 따라 그레이트 화이트 노스(Great White North)에서 수출되는 수출의 3분의 1과 남부 이웃 국가로부터의 수출의 절반에 대해 1개월의 유예를 부여함으로써 부분적으로 후퇴했다.

3대 자동차 제조사의 CEO들이 대통령 집무실에 전화를 걸어 캐나다와 멕시코에서 수입한 자동차와 부품에 대해 비슷한 30일의 집행 유예를 얻어냈다. 이제 그는 글로벌 철강과 알루미늄, 유럽연합의 섬유, 의류, 농산물, 그리고 다른 잡다한 카테고리들을 미래의 관세 대상으로 삼았지만 뜻대로 되지 않고 일시 보류된 상황이다.

트럼프의 목표물이 된 국가들은 이미 반격을 가하고 있다. 지금까지 유럽연합(EU), 캐나다, 중국은 트럼프의 공세에 대응하기 위해 미국산 수입품에 1,000억 달러의 새로운 관세를 부과하겠다고 발표했다. 클라우디아 셰인바움 멕시코 대통령은 철강과 알루미늄 부과금이 모욕적이고, 명예를 훼손하며, 지지가 없다고 맹비난하면서 곧 강력한 대응책을 발표하겠다고 했다.

해방의 날이라고 칭하던 4월 2일를 기점으로 시장의 반발은 더욱 폭발적으로 트럼프를 겨냥했고 2주가 지난 즈음, 트럼프는 일시적으로 시장에 항복했다. 관세 파동을 재고할 것으로 보이지는 않지만 동력이 상당 부분 약해진 것은 분명하다. 일단, 달러와 국채 그리고 주식이 모두 약세를 보인 것이 트럼프가 일시적으로 항복한 근본적인 이유다. 이것이 어느 정도 회복된다면 그는 다시 굽히지 않고 관세를 다시 들고 나올 것이 확실하다.

무역적자에 대한 콤플렉스

제2차 세계대전 이래 미국이 이렇게 높은 관세를 부과한 적은 한 번도 없었다.

이 실험은 너무나 새로워서 GDP와 고용 같은 것들에 미치는 영향을 근사화하는 것조차 어렵다.

그러나 훨씬 더 온건한 보호주의적 조치들을 취했던 세계의 과거 경험에 비추어 볼 때, 전체적인 진로는 예측 가능하며, 이는 근본적으로 잘못된 방향으로의 전환에 해당한다.

트럼프가 전후 처음으로 대규모 관세를 수용한 대통령이 된 이유를 이해하려면, 그의 세계관을 이해하는 것이 중요하다. 자칭 협상의 달인이라고 주장하는 그에게, 미국의 번영을 가로막는 가장 중요한 힘은 미국에서 만들고 국내에서 소비하거나 감독을 받는 상품과 해외에서 구매하는 모든 것 사이의 불균형이다. 간단히 말해, 트럼프는 상품에 대한 ‘무역 적자'에 스스로 시달리고 있다. 미국 기업이 외국에서 생산하는 것을 이해하지 못하고 미국에서 생산한 것만 미국의 것으로 간주한다.

트럼프의 말에 따르면, 미국의 무역 파트너들은 자국 국경 내에서 생산된 제품의 자국 시장 판매를 극대화하고, 미국 수출품과의 경쟁을 최소화하기 위해 시스템을 조작하고 있다. 경쟁에서 미국은 모든 게임을 러브-30으로 시작하도록 강요받는 불공정한 테니스 선수와 같다. 한편 트럼프는 과거 지도자들이 상하이, 온타리오, 몬테레이에서 생산된 상품이 미시건, 위스콘신, 펜실베이니아에서 생산된 자동차와 철강으로 판매를 떠올리도록 순진하게 개방된 영토를 미국에 내버려 뒀다고 말한다.

트럼프는 미국이 수입품을 위해 소비하는 달러와 수출을 위해 거둬들이는 더 적은 유로화, 위안화, 페소화 사이의 격차를 GDP 성장을 심각하게 억제하고, 공장을 폐쇄하고, 일자리를 죽이는 것으로 간주한다.

그 격차를 줄이기 위한 그의 해결책은 해외에서 수입된 상품을 국경 내에서 훨씬 더 비싸게 만드는 막대한 관세, 칩과 자동차 같은 기업을 위한 공장의 주 정부 건설을 장려하는 보호용 해자를 파는 것이다. 미국에 기반을 둔 업체들이 현재 중국이나 캐나다에서 만든 더 저렴한 버전을 앞지르기 위해 고군분투하고 있는 산업이다.

트럼프는 미국이 현재 수입하는 제품의 상당 부분을 미국이 제조하는 새로운 패러다임을 구축하려 하는데, 바로 미국 내에서, 특히 산업 중심지를 가로질러 그렇게 하려고 한다. 그렇게 되면 소비자와 기업들은 외국산 제품을 사기 위해 수천억 달러를 빼고 국내에서 달러를 지출해 공장 건설의 붐과 미국 제조업의 르네상스를 촉발할 것이다.

이런 역동성은 쏟아져 나오는 막대한 달러와 상대적으로 헐렁한 외화 사이의 간극을 낮추거나 없앨 수 있을 것이다. 이는 상업적인 상대에게 유리하고 트럼프에게는 미국의 가장 중요한 경제 문제로 나타난다. 트럼프 대통령에게는 무역 적자를 해소하는 것이 국가 부흥을 위한 가장 큰 기회라고 본다.

무역적자 규모의 실체

트럼프는 실제로 "미국의 무역 적자"라는 단어를 공적으로 사용하지 않는다. 이 거시적이고 엉뚱한 용어는 주로 그의 정책에 나타나는데, 그의 경제팀은 전반적인 "무역 적자"를 비방하고 그것을 축소할 필요성을 언급한다. 대신, 트럼프 대통령은 개별 국가와의 수출입 격차가 어떻게 미국에 피해를 주고 있는지에 대해 계속 압박하고 있다. 이 수치는 미국의 모든 주요 무역 상대국들이 도망가고 있다는 것을 증명한다고 트럼프는 주장한다.

그래서 미국은 세계의 모든 나라, 밖에 있는 모든 기업으로부터 바가지를 쓰고 있었다는 표현으로 나타난 것이다. 이 점을 강조하기 위해, 트럼프는 미국이 가장 많이 거래하는 4대 거대 강국의 무역적자에 대한 매우 과장된 수치를 인용한다. 이 과장된 수치가 미국에게는 손실을, 침략자들에게는 풍요로움을 나타낸다고 다시 한번 강조한다.

트럼프는 미국이 캐나다에 대해 2,000억 달러 또는 2,500억 달러의 적자를 기록하고 있고, 미국의 북쪽 사촌 격인 캐나다는 미국의 비용으로 얻은 흑자로부터 이익을 얻는 생존 가능한 국가가 아닐 것이라고 선언했다. 멕시코에 3,500억 달러의 적자를 기록하고 있다고 트럼프는 뉴스에서 공언했다.

EU도 미국을 이용했다고 했다. 미국은 EU에 약 3,000억 달러의 적자를 기록하고 있다고 말했다. 또한 미국이 중국에 유리한 1조 달러 이상의 전례 없는 수준의 격차에 직면해 있다고 주장했다. 이 모든 것을 종합해보면, 트럼프는 미국이 4대 무역상대국만 해도 2조 달러의 무역 적자로 큰 고통을 겪고 있다고 주장하고 있는 것이다.

트럼프가 제시한 수치는 비슷하지도 않다. 캐나다와 멕시코의 실제 수치는 트럼프가 주장하는 것의 약 3분의 1과 절반이며, 이 미국의 4대 수출국의 총액은 실제로 7,090억 달러로, 트럼프가 주장하는 "바가지" 금액의 약 3분의 1에 해당한다. 미국의 총 상품 적자는 9,710억 달러로, 트럼프가 4대 국가에 대해 주장하는 것의 절반에도 못 미친다. 중국에 대한 적자는 전혀 새로운 최고치에 도달하지 않았다.

실제로는 그 반대 방향으로 가고 있다. 지난 6년 동안 40% 감소했다. 그럼에도 불구하고, 수입과 수출 사이의 격차는 엄청나고 점점 커지고 있다. 상품 부족액은 2019년 8,460억 달러에서 지난해 1조 2,000억 달러로 확대됐고, 1월에는 1,560억 달러로 사상 최대 월간 기록을 경신했다.

진짜 문제는 이런 재정 적자가 위기에 가까운 것인지 여부다. 그리고 트럼프의 광고처럼 파괴적일 정도로 풍부한 회복의 기회를 제공하는 것인지, 아니면 호화로운 정부와 소비자 지출에 자금을 대려는 외국인의 투자 의지가 여전히 좋은 것일 수 있는지를 보여주는 결과가 될 것이다.

대체로 관세를 경멸하는 이유

경제학자들의 의견과 관세의 트럼프 2018-19 사례를 포함한 과거 영향에 대한 광범위한 연구는 유용한 사실을 제공한다. 트럼프 대통령의 템플릿은 미국의 수입과 수출 사이의 거리를 좁히려는 목표를 달성하는 데 아무런 도움이 되지 않았다.

애초에 무역 적자가 왜 문제가 되는지는 분명하지 않다. 왜냐하면 미국으로 보내준 달러를 각국들이 재투자하고 있기 때문이다. 캐나다와 멕시코는 미국과의 통합에 큰 돈을 걸었다. 관세로 그들을 때리고 모욕하는 동시에 중국으로부터의 수입을 줄이도록 그들을 설득하려고 노력하는 것은 훌륭한 경제 정책이 아니다.

UC 버클리 경영대학원에서 관세에 대한 상세한 연구를 한 앤드류 K. 로즈 박사는 전반적으로 트럼프의 관세 정책은 재앙이며 불확실성만 키우고 있다고 했다. 그것에서 이익을 얻는 사람은 아무도 없고, 투자를 지연시킬 뿐이며, 이는 명백히 나쁜 일이라고 했다.

또한 로즈는 이 나라를 부유하게 만들기 위해 무역에서 최고의 동맹국을 쫓는 것이 최악의 거래라고 지적한다. 아마도 가장 좋은 요약은 존스 홉킨스 대학의 스티브 행크가 한 말일 것이다. 무역전쟁에서 이길 수는 없고 트럼프가 하고 있는 것처럼 하나를 시작하는 것은 양쪽 모두에게 패배를 보장할 뿐이라고 했다.

미국 경제에 미칠 잠재적 피해를 추정하기가 어려운 까닭은 두 가지 근본적인 이유 때문이다. 첫째, 트럼프의 입장이 굳어지고 있기는 하지만 조금씩 강도에 변화가 있다는 조짐을 보이고 있다. 그가 무역에서 큰 양보를 얻어낸다면 어느 수준에서 만족할 지 불명확하다. 그리고 그 충격이 너무 엄청나고 대중과 기업의 반발이 너무 강해서 그가 노선을 바꾸기로 결정한다면 현재 계획을 얼마나 포기할 지 아직은 전혀 예측할 수 없다.

둘째, 트럼프가 제안하는 것과 같은 규모의 관세에 대한 전례가 전혀 없다. 그러나 연구에 따르면 트럼프가 자신의 어젠다의 일부를 입법화하더라도 미국의 번영에 미치는 타격은 심각할 것으로 보인다.

놀라운 부분은 미국 역사상 거의 100년 동안 이렇게 큰 증가를 본 적이 없다는 것이다. 1930년의 스무트-홀리(Smoot-Hawley) 관세 프로그램은 대공황을 심화시키고 영구화하는 주요 요인으로 널리 낙인찍혔다. 미국 수입품에 대한 관세를 트럼프 플랜 하에서 약속했던 숨막히는 가격보다 훨씬 적게 인상했다.

이 법은 관세를 13.5%에서 19.5%로 5포인트 조금 넘게 인상했다. 트럼프의 십자군 운동은 스무트-홀리를 두 배나 넘길 것이다. 중세 시대에 지도 제작자들은 길들여지지 않고, 위험하고, 탐험되지 않은 영토에 "여기 용이 있다"라는 슬로건을 붙였다. 트럼프 대통령은 곧 드래곤과 결투를 벌일 것이고, 그의 최선의 움직임은 그가 잘하는 것, 승리를 선언하고 후퇴하는 것이다.