심리적 동요가 불안 더욱 부채질
투자 위험에 대한 기본 원칙 그대로 지켜야
장기 투자는 흥미진진한 게 아니고 지루해
요즘 주식 시장은 감정이 지배하는 롤러코스터를 타고 있다.
금리를 올리는데 주식은 급등하고 실업률이 떨어지는 뉴스에 오히려 하락한다. 상식적으로 이해되지 않는 행보를 보이는 것은 지나친 예상 때문이다.
이를테면 연준이 금리를 올렸을 때 앞으로 인플레이션을 잡겠구나 하는 긍정적인 예상을 했고 고용이 늘어나 실업율이 떨어지자 임금이 오를 것이기 때문에 비용이 상승한다고 예상했다.
이처럼 상식밖의 예상을 한 이유는 인플레이션에 따른 경기침체 우려를 심리적으로 안고 있기 때문이라고 할 수 있다. 투자 위험에 대해 생각하는 방법과 그에 대해 느끼는 방법이 상식적이어야 요즘 같은 분위기에서는 손실을 막을 수 있다.
투자는 일이 잘 풀릴 때 기분이 언짢을 수 있고 일이 잘 풀리지 않을 때도 기분이 가뿐할 수 있다. 2021년 가을에 암호 화폐에 대한 투자 예측을 정직하게 했다면 2022년 여름에 투자했을 때보다 상황이 훨씬 더 행복했을 것이다. 시장의 본질적인 상황을 제대로 알게 되면 돈을 잃더라도 다음에 손실을 막을 것이란 자신감이 생기기 때문에 기분이 가뿐하다.
반대로 분위기에 따라 쫓아갔는데 이익을 얻을 경우 시장 상황을 정확히 이해하지 못해 뭔가 께름칙하다.
전통적인 투자 지혜는 감정을 전혀 고려하지 않고 최대한 배제해야 한다는 것이다. 어떤 면에서 컴퓨터가 제시하는 기계적인 방향을 따라야 하는 것이 현명하다는 것을 보여주는 것이라 할 수 있다. 자산이 아무리 안전하거나 투기적이라고 해도 투자는 본질적으로 위험해서 모든 사람이 위험을 동등하게 분담하지는 않는다.
누군가가 손해를 보면 누군가는 이득을 얻는다. 투자는 철저히 제로섬 게임이기 때문에 더욱 감정에 휩쓸려서는 안된다. 재정적으로 버틸 수 있는 위험 수용력과 감정적으로 감당할 수 있는 위험 감수 간에는 차이가 있다.
은퇴 계좌까지 까먹는 것을 원하지 않는 것이 대부분의 생각이다. 또한 돈을 한 번도 투자하지 않고 평생 현금으로 보관하고 있다가 은퇴한 후에 돈이 바닥나는 상황을 겪고 싶지도 않다. 인생의 다른 시기에 다른 투자를 하는 사람들은 변동성을 더 잘 수용할 수 있다. 투자 전문가들은 대개 젊은 사람들이 나이가 많고 은퇴가 가까운 사람보다 경기 침체를 더 잘 기다릴 수 있기 때문에 주식과 같은 위험한 투자에 더 유리하다고 본다.
그런데 주식 대 채권 대 퇴직 날짜보다 더 많은 중요한 요인들이 있다.
투자에 있어 얼마나 많은 위험을 감수할 수 있고 또 감수해야 하는지를 결정하는 확실한 공식은 없고 모든 상황에 적용되는 것도 아니다.
그러나 이미 시장에 진입했든 고려 중이든 투자에 접근할 때 절대적으로 항상 염두에 둬야 할 사항이 있다. 위험에 대해 자기 자신과 끝없이 대화를 하고 위험 허용 범위에 대해 솔직해야 한다. 즉 얼마까지 돈을 잃어도 괜찮은 지 자문하고 스스로 그 액수를 정해 놓는 것이 필요하다. 슈퍼 위험 회피 성향이 있는 경우 놓칠 수 있는 놓칠 가능성이 큰 잠재적 기회가 얼마나 될 것인지도 생각해 둬야 한다. 위험에 관한 한 사람들에게 잠재력과 장점, 보상의 기회에 대해 진지하게 생각하고 장기적으로 투자를 하고 있는 경우 더욱 그래야 한다.
목표를 달성하기 위해 필요한 것 파악
투자 목표와 그것을 달성하기 위해 무엇이 필요한지 알아내야 한다.
투자자들이 투자에 대한 위험 허용 범위에 대해 생각할 때 투자 자산이 어디에 사용되는지에 달려 있다. 본질적으로, 그것은 목표에 대해 생각하는 것을 의미한다. 은퇴를 위한 것이라면 은퇴할 시기와 은퇴에 필요한 것이 무엇인지 파악하는 것이다. 휴가, 새 차, 교육 또는 자녀 결혼식 비용을 지불하기 위해 투자하는 경우에도 동일한 조건이 적용된다.
언제 지불하고 싶은 지, 비용이 얼마인지, 거기에 도달하기 위해 투자해야 하는 금액이 얼마인지 자문해 봐야 한다. 목표를 놓치는 것은 사람들에게 실패처럼 느껴지고 피하고 싶은 상황으로 간주될 수 있다.
얼마나 잃을 여유가 있는지 묻는 것은 부분적이든 전체적이든 실패에 해당하는 금액을 정하는 것이다. 위험에 대한 내성은 종종 두 가지 질문과 관련이 있다. 목표가 얼마나 중요하고 목표가 얼마나 야심적인가? 야심 찬 목표를 설정하고 그 목표를 달성하기 위해 매우 강하게 느끼는 사람들은 많은 위험을 감수하게 된다.
목표를 파악했다면 투자 계획을 생각할 때이다. 일단 계획을 세우고 나면 어떤 지점에서 진행이 다소 어려울 수 있다는 점을 인식하는 것이 중요하다. 위험 프로필을 파악하는 것의 일부는 그런 일이 발생할 경우 무엇을 할 지 결정하는 것이다.
순간의 더위에 지지 않고 나중에 후회하게 될 결정을 내리지 않도록 전략을 마련하는 것이 중요하다. 시원하고 차분한 순간에 몇 가지 다른 시나리오에서 어떻게 행동할 것인지에 대한 정책을 담은 노트를 작성해 준비하면 된다.
위험 감수성과 편견에 대해 자신과 대화
투자에서 염두에 둬야 할 중요한 한 가지는 단기간에 절대적으로 필요한 돈을 모두 투자하는 이른바 ‘몰빵’을 하지 않는 것이다.
집세를 내거나 식료품을 사야 하는 돈이라면 현금으로 보관하는 것이 가장 좋다. 기복은 시장에서 진행되는 과정의 일부이며 어려운 상황에서 침체의 순간에 빠지지 않아야 한다.
일반적으로 투자 계획을 세울 때 10년치 예상 수익을 보고 적어도 5년 전망을 봐야 한다. 이는 돈을 회수할 때까지 투자를 유지할 수 있는 시간을 의미한다. 내년이나 2년 안에 특정 액수의 돈이 필요하다면 주식으로 위험한 투자를 해서는 안된다.
투자자는 앞으로 나아가는 동안 자신의 편견이 이를 인지하고 있어야 한다.
전문가들은 재정적 결정에서 일반적으로 인지적 편향과 감정적 편향에 대해 이야기한다.
인지 편향은 사실일 수도 있고 아닐 수도 있는 개념과 신념이고 감정적 편견은 더 순간적인 심리적 상태다. 예를 들어, 주식이 좋은 선택이든 나쁜 선택이든 이를 재확인하는 정보를 찾고 있는 확증 편향에 관여하거나 기부 효과에 기대고 있을 수 있다. 이미 소유하고 있는 것보다 더 많은 가치를 부여하고 있기 때문에 이런 심리적 상황에 빠진다.
일부 투자자는 손실이나 위험을 지나치게 싫어하거나 약간의 희열 중독자일 수 있다. 때때로 투자자들은 패턴이 그대로 유지될 것이라고 믿는 것에 사로잡혀 강세장은 강세장으로, 약세장은 약세장으로 남으며 상황이 좋지 않을 때 당황하게 된다.
감정에 이끌리는 사람은 숫자가 잘 들리지 않는 경우가 많다.
사람들이 자신의 편견이 무엇인지 생각하고 나서야 어떤 투자자인지 생각하게 된다. 그리고 감정적 투자자는 기복을 다루는 데 조금 더 어려움을 겪을 수 있다. 어떤 것에 대해 느끼는 방식은 일반적으로 무엇인가에 대해 생각하는 방식보다 더 강력하고 변경하기가 더 어렵다.
투자에 대해 감정을 느끼는 경향이 있다면, 너무 많은 위험을 감수하지는 않는지 확인할 필요가 있다. 또한 이는 투자하고자 하는 것에 영향을 미칠 수 있다. 투자 원칙 중 하나는 개별화된 위험을 감수하는 것이다. 예를 들어 단일 주식에 베팅하는 경우와 같이 잠재적인 상승 가능성은 더 크지만 손실 가능성도 더 커진다. 분산 투자와 집중 투자의 차이점을 이해하고 자신이 어느 투자에 속해 있는지 깨닫는 것이 중요하다.
사람들은 시장의 타이밍을 맞출 수 있고 궁극적으로 이길 수 있다고 믿는 경향이 있다. 실제로는 그렇게 할 수 없는 경우에도 마찬가지 생각을 한다. 워렌 버핏은 한때 S&P 500이 10년 동안 헤지펀드 매니저들을 이길 것이라고 내기를 걸고 이겼다. 따라서 투자자들이 자신의 재능을 믿는 편견이 있을 수 있다.
똑똑한 사람들은 인생을 살아가면서 자신의 지능을 상황에 적용할 때 더 나은 결과를 얻을 수 있다는 것을 알고 있다. 예를 들어, 시험 공부를 하면 더 나은 성적이 나온다는 것을 안다. 하지만 투자는 다르다. 똑똑한 사람들이 평범한 사람들보다 더 주식을 잘한다는 것은 사실이 아니다.
투자에 위험이 있음을 인식하고 방치해야
사람들은 너무 많은 불확실성을 감수하면서 돈을 잃는다.
백만장자가 되기를 바라면서 암호화폐나 밈 주식에 뛰어든 사람은 거의 전멸했다. 그러나 행동하지 않는 것에도 위험이 있으므로 고려할 가치가 있다.
401(k)를 주식과 같은 자산의 작은 바구니를 추적하는 주식 거래 펀드(ETF)와 목표 은퇴 날짜가 있는 기타 투자에 투자한다면, 은퇴 시점까지 더 많은 돈을 갖게 될 가능성이 높다.
역사적으로 S&P 500의 연평균 수익률은 약 10%다. 그러나 돈을 현금으로 보관하면 은퇴 후 어느 시점에서 돈이 없을 가능성이 높아진다. 시장이 하락하는 순간에는 불안해하고 잊어버리기 쉽다. 이런 손실이 나중에 만회될 가능성이 있다는 사실을 인식하지 못한 채 더 이상의 손실을 피하기 위해 공황 상태에 빠지고 팔아 치우려는 유혹을 받을 수 있다. 이것이 많은 투자자들이 실패하는 이유다.
이들은 심리에 맞는 것보다 변동성이 큰 투자에 투자한 다음 하락장에 제대로 반응하지 않기 때문이다.
2020년 Covid-19 대유행이 닥쳤을 때 투자자가 패닉에 빠져 매도했다면 시장이 반등하면서 이어진 후속 이익을 놓쳤을 것이다. 현재 시장은 다시 하락세를 보이고 있다. 패닉에 빠져 최저점에서 매도한다면 미래에 큰 손실을 입을 수 있다. 절대적으로 매도해서는 안 된다는 의미는 아니지만 행동하기 전에 시점을 다시 생각해야 한다.
투자가 잘 될 때 감정을 억제하는 것도 중요하다.
지금이 매도하고 이익의 일부를 가져가야 할 때라는 것을 깨닫지 못할 정도로 상승한 투자에 지나치게 집착하지 않아야 한다. 전염병 초기에 사람들이 재택 운동 열풍에 올라타면서 주가가 급등했던 페로톤 (Peloton)의 예를 상기할 수 있다. 주식의 주가는 이제 깊은 하락을 보이고 회사의 시가 총액은 약 500억 달러의 정점에서 현재 40억 달러 미만으로 폭락했다.
펠로톤 (Peloton) 놀이기구는 정말 재미있고 훌륭할 수 있지만 주식을 보유하고 있는 것은 그렇지 않다. 그리고 좋아하는 회사라고 주식을 보유해서는 안된다. 테슬라가 마음에 든다고 해서 회사에 막대한 투자를 하는 것은 아니다. 여성은 남성보다 평균적으로 더 위험을 기피하는 성향이 있다. 이것은 분명히 개인에 달려 있지만 여성은 본능보다 약간 더 위험을 감수하고 남성은 조금 덜 위험을 감수하기를 원할 수 있다.
매일 평가해야
투자의 위험에 대해 생각하는 방식은 시간이 지남에 따라 바뀔 것이다.
예를 들어, 은퇴가 가까워지거나 또는 그 돈으로 집을 구입하길 원하는 경우 불황을 얼마나 견뎌낼 수 있는지가 변수가 된다. 돈이 어디에 있는지에 대해 항상 무자비한 질문을 던지고 그에 대한 적절한 대답을 가지고 있어야 한다. 그런 의미에서 투자가 지루해야 한다.
그리고 만약 그것을 즐기고 있다면 그것이 바로 우려해야 할 이유가 된다. 약간의 투기는 적당할 수 있지만 계획에 따라 장기 투자하는 것은 이와 다르다. 라인이 올라가는 것을 보는 것은 흥미진진하지만, 어느 시점에서 라인은 내려갈 것이고, 언제 떨어질지 완벽하게 미리 예측할 수는 없다. 그래서 투자는 흥미진진하지 않아야 하고 대신 지루해야 한다. 장기적으로 지루하다는 것은 큰 변동이 없다는 것이고 손해를 입지 않고 있다는 것을 보여주기 때문이다.