자세히 들여다본 고용 시장

연방 공무원, 정규직 상대적 약세

실업률 증가와 고용 시장 기반 약해져

고용 시장 지표가 모두를 놀라게 했다. 고용 시장은 7월에 73,000개의 일자리를 추가했으며 5월, 6월 보고서는 '평소보다 더 큰' 하향 조정을 보였다.

이미 몇 달전부터 고용 시장이 약해지고 있었다는 것을 보여준 셈이다. 최근 월간 고용 보고서에 따르면 노동 지표는 7월에 예상보다 적은 일자리를 추가한 반면 실업률은 상승했고, 이전 달 수치를 수정한 결과 당초 추정했던 것보다 훨씬 적은 수의 일자리가 추가된 것으로 나타났다. 실업률은 예상에 부합해 전월 4.1%에서 4.2%로 상승했다.

노동통계국(BLS)는 발표에서 5월과 6월 고용 보고서의 하향 수정이 "평소보다 컸다"고 밝혔으며, 이런 변화는 해당 기간 동안 경제에 추가된 일자리가 25만 개 이상 감소했음을 보여준다. 5월의 일자리 증가는 144,000개에서 19,000개로 하향 조정되었고, 6월의 추가는 처음 보고된 147,000개에서 14,000개로 줄었다. 이 정도면 의도적으로 고용 지표를 부풀렸다는 의심을 살 수 있을 정도로 커다란 축소로 봐야 한다.

월가의 평가는 냉정했다. 7월 고용 보고서는 예상보다 훨씬 약했고 연준이 9월에 금리를 인하할 가능성을 높였다고 보았다. 그 이유는 7월 비농업 고용 증가는 예상보다 부진했지만, 진짜 우려되는 것은 5월과 6월의 거의 모든 일자리 증가를 없애는 수정이었다.

7월 평균 시간당 소득은 지난 1년 동안 3.9%, 전월 대비 0.3% 증가했다. 한편 노동 참여율은 전월 62.3%에서 62.2%로 떨어졌다.

최신 노동 시장 데이터는 연준이 7월 회의에서 금리를 안정적으로 유지하기로 결정한 지 불과 이틀 만에 발표되었다. 제롬 파월 연준 의장은 노동 시장을 "견고하다"고 설명하고 고용 상황의 건전성을 평가할 때 주목해야 할 주요 지표로 "역사적으로 낮은" 실업률을 지적했다. 파월 의장은 일자리 창출이 둔화되고 있음을 인정했지만, 이는 이민 감소로 인한 노동 공급 감소와 함께 발생해 광범위한 노동 시장 상황의 균형을 유지하고 있음을 인정했다.

시카고 선물거래소 연준 동향 지표에 따르면 금요일 고용 보고서 발표 이후 연준의 9월 금리 인하 확률은 전날 38%에서 67%로 급등했다. 이번 보고서에서 고용 모멘텀이 명백히 상실된 것으로 판명되면 공개시장위원회(FOMC)의 비둘기파가 대담해져 9월 금리 인하 목소리가 높아질 것으로 보인다.

최근 데이터에도 노동 시장이 둔화되는 징후가 반영되어 있다. ADP의 데이터에 따르면 7월 민간 고용은 104,000명 증가해 예상한 75,000명을 상회했고 6월에 나타난 23,000명의 일자리 손실에서 반등했다.

그러나 최근 몇 달 동안 민간 부문의 전반적인 고용 모멘텀이 둔화되었다. 더 낮은 평균 수준으로 재조정된 노동 시장을 보고 있다고 ADP 수석 이코노미스트는 평가했다. 그나마 좋은 소식은 그 수준이 여전히 소비자를 지원하기에 충분히 견고해 궁극적으로 노동 시장의 건전성에 대한 검증된 시험대가 될 것이라는 점이다. 이는 소비자들이 계속 지출을 늘여갈 수 있는지 여부와 관련된다.

노동 시장 데이터의 다른 부분에서는 노동통계국의 새로운 데이터에 따르면 6월 말 기준 744만 개의 일자리가 열렸는데, 이는 전월 771만 개보다 감소한 수치다. 고용률은 전월 3.4%에서 3.3%로 하락해 2024년 11월 이후 최저 수준을 기록했다.

6월 일자리 수는 740만 개로 거의 변하지 않았다. 한 달 동안 고용과 총 퇴직 모두 각각 520만 명과 510만 명으로 거의 변동이 없었다. 퇴사는 310만 명으로 거의 변하지 않았고 해고 160만 명도 변하지 않았다. 전체 비농업 부문, 산업별 및 시설 규모 등급에 대한 채용 공고, 고용 및 퇴직 수 및 비율에 대한 추정치가 포함되어 있다. 또한 채용 공고에는 매월 마지막 영업일에 공석이 있는 모든 직책이 포함된다. 채용 및 퇴직에는 한 달 동안 급여에 대한 모든 변경 사항이 포함된다.

6월 일자리 건수와 비율은 각각 740만 개와 4.4%로 거의 변하지 않았다. 숙박 및 요식 -308,000개 감소, 의료 및 사회 지원 -244,000개 감소, 금융 및 보험 -142,000개 순으로 일자리가 감소했다.

소매업은 +190,000개 중가, 정보 +67,000개 증가, 주 및 지방 정부 교육 +61,000개 증가 순으로 일자리 수가 늘었다. 6월에는 고용 건수와 비율이 각각 520만 명과 3.3%로 거의 변하지 않았다. 예술, 엔터테인먼트 및 레크리에이션 분야의 고용 수는 -42,000개 감소했다.

완전 퇴직에는 퇴사, 정리해고 및 해고, 기타 퇴직이 포함된다. 퇴사는 일반적으로 직원이 시작한 자발적인 퇴직이다. 따라서 퇴사율은 근로자의 퇴사 의지나 능력을 측정하는 척도가 될 수 있다. 해고 및 정리 해고는 고용주가 시작한 비자발적 해고다.

다른 이탈에는 퇴직, 사망, 장애로 인한 이탈 및 동일한 회사의 다른 위치로의 이직이 포함된다. 6월 총 이탈 건수와 비율은 각각 510만 명과 3.2%로 거의 변하지 않았다. 주 및 지방 정부 그리고 교육 -39,000명 감소와 연방 정부 -20,000명이 줄었다.

6월에는 퇴사 건수가 310만 건으로 거의 변하지 않았다. 퇴사율은 2.0%로 변동이 없었다. 전문 및 비즈니스 서비스 -114,000건, 주 및 지방 정부 그리고 교육 -20,000건, 연방 정부 -5,000건으로 퇴사 건수가 발생했다. 6월 해고 건수와 해고율은 각각 160만 명과 1.0%로 변동이 없었다.

예술, 엔터테인먼트 및 레크리에이션 -35,000 감소와 주 및 지방 정부 그리고 교육 분야 -19,000명으로 해고가 있었다. 광업 및 벌목 부문에서 해고 및 해고 건수가 +5,000건 증가했다. 다른 이탈 건수는 6월에 314,000건으로 거의 변하지 않았다.

보고서의 자세한 내용은 다음과 같다.

경제적 이유로 파트타임으로 고용된 사람의 수는 470만 명으로 7월에 거의 변하지 않았다. 이 개인들은 정규직 고용을 선호했지만 근무 시간이 줄어들거나 정규직 일자리를 찾을 수 없어 파트타임으로 일하고 있었다.

현재 일자리를 원하는 노동력이 아닌 사람들의 수는 7월에 620만 명으로 거의 변하지 않았지만 전년 대비 568,000명 증가했다. 이들은 조사 전 4주 동안 적극적으로 일자리를 찾지 않았거나 일자리를 구할 수 없었기 때문에 실업자로 집계되지 않았다.

일자리를 원하는 노동 인구에 속하지 않은 사람들 중 노동 인구에 소외된 사람들의 수는 7월에 170만 명으로 거의 변하지 않았다. 이 개인들은 일자리를 원하고 일할 수 있었고 지난 12개월 동안 일자리를 찾았지만 조사 전 4주 동안 일자리를 찾지 않았다.

낙담한 근로자 수는 7월에 212,000명 감소한 425,000명으로 전월의 증가를 크게 상쇄했다. 낙담한 노동자들은 자신에게 일자리가 없다고 믿는 소외된 애착의 하위 집합이다. 보고서의 구성으로 돌아가서, 노동통계국은 의료 및 사회 지원 분야에서 고용이 계속 증가하는 추세라고 보고한다. 연방 정부는 계속해서 일자리를 잃었다.

7월에 의료 부문은 55,000개의 일자리를 추가했는데, 이는 지난 12개월 동안의 월 평균 증가인 42,000개를 상회하는 수치다. 한 달 동안 외래 의료 서비스 +34,000개와 병원+16,000개의 일자리 증가가 발생했다.

사회 지원 고용은 7월에도 +18,000개로 계속 증가 추세를 보였고, 이는 개인 및 가족 서비스 분야의 지속적인 일자리 증가(+21,000)를 반영한다. 연방 정부 고용은 7월에도 계속 감소해 -12,000개가 줄었고 1월에 정점을 찍은 이후 -84,000개 감소했다.

고용은 광업, 채석, 석유 및 가스 추출을 포함한 다른 주요 산업에서 한 달 동안 거의 변화를 보이지 않았다.

노동 시장의 포괄적인 통계는 별로 차이가 없어 보이지만 고용을 형성하는 구체적인 내용을 보면 고용의 질이 점차 나빠지고 있다. 연방 공무원은 계속 해고가 늘어나 고용이 줄어들고 있고 풀타임의 정규직보다는 파트 타임 위주의 비정규직이 많아지고 있다.

또한 관세와 관련된 분야의 고용이 줄어들고 일자리도 줄어들고 있다. 이는 고용시장이 점차 어두운 골목으로 들어갈 수 있음을 암시하며 경제의 가장 중요한 고용 지표가 악화되는 시그널이 될 수 있다.